인공지능(AI) 패권을 두고 미국과 중국이 치열하게 경쟁하는 가운데 상장지수펀드(ETF) 성과는 극명하게 엇갈리고 있다. 미국 ETF는 'AI 버블' 우려에 따른 밸류에이션 저하로 뒷걸음한 반면 중국 ETF는 소프트웨어·휴머노이드 중심으로 우상향을 그렸다. AI와 로봇을 융합한 피지컬 AI에서 중국이 우위인 만큼 올해는 중국 기술주에 주목해야 한다는 조언이 나온다.




챗GPT에서 생성한 이미지


29일 한국거래소에 따르면 국내에 상장한 미국 주식 릴짱 기반 ETF 중 상품명에 'AI'가 들어간 23개 종목의 1개월간(27일 기준)의 수익률은 평균 1.8%로 집계됐다. 휴머노이드 ETF 2개 종목 평균도 2.7%에 그쳤다. 반면 같은 기간 중국 주식 기반 AI ETF(5개) 종목이 평균 12.2%, 휴머노이드 ETF 2개 종목이 10.5% 오른 것과 차이가 크다. 
부문별로 보면 AI 소 바다이야기꽁머니 프트웨어 ETF에서 격차가 컸다. 'TIGER 차이나AI소프트웨어'는 한 달간 20.7% 올랐지만, 미국 주식 기반의 'TIGER 미국AI소프트웨어TOP4Plus'(-12.7%), 'KODEX 미국AI소프트웨어TOP10'(-10.1%), 'SOL 미국AI소프트웨어'(-6.6%) 등은 줄줄이 내렸다. 
AI 소프트웨어란 AI 학습용 데이터를 온라인릴게임 수집·정제·관리하고 이를 바탕으로 AI 모델을 개발·훈련하는 프로그램·도구다. 중국이 빠른 상업화 속도, 비용 효율성 등에서 우위를 점했다는 평가다.
고성능 대형언어모델(LLM)을 낮은 비용으로 구현한 딥시크의 R1 추론모델이 그 시작이었다. 미국 경제매체 마켓워치는 24일(현지시각) 보도에서 딥시크를 두고 "AI가 무한한 하드웨어 투자 릴게임몰 와 초과이익을 전제로 성장한다는 기존 월가 서사를 정면으로 흔들었다"며 "규모가 성공의 핵심이 아니라면 중국 모델이 더 유리해질 수도 있다"고 평가했다.

밸류에이션(실적 대비 주가 수준)도 투자 향방을 가르기 충분했다. 'TIGER 차이나AI소프트웨어' 비중이 큰 바이두의 12개월 선행 PER(주가수익비율)은 23.5 릴게임다운로드 3배에 불과한 반면 'TIGER 미국AI소프트웨어TOP4Plus'에서 가장 많이 차지하는 팔란티어의 선행 PER은 166.67배에 달했다.




국내 상장한 미국·중국 AI 및 휴머노이드 관련 상장지수펀드(ETF) / 윤승준 기자


휴머노이드 ETF도 중국 우위였다. 'KODEX 차이나휴머노이드로봇'(11.9%)과 'TIGER 차이나휴머노이드로봇'(9.1%) 모두 10% 내외의 수익률을 기록했으나 'KODEX 미국휴머노이드로봇'은 0.1%, 'RISE 미국휴머노이드로봇'은 5.3% 각각 상승하는 데 그쳤다. 
미국 휴머노이드 ETF들은 엔비디아, 테슬라 등의 비중이 커 휴머노이드에 좌우될 여력이 크지 않은 점이 발목을 잡았다. 중국 휴머노이드 ETF는 대체로 유니테크(11.2%), 절강 산화(8.5%), 심천 이노밴스(10.1%) 등 로봇과 밀접한 기업이 상당 부분을 했다.
중국이 글로벌 로봇 공급망 재편을 주도할 잠재력을 보유한 점도 투자 매력도를 높였다. 산업연구원에 따르면 중국의 휴머노이드 로봇 시장 규모는 작년 8월 기준 82억위안(1조7000억원)으로 추정되고 산업용 로봇 신규 설치 대수도 29만5000대(2024년 기준)로 전 세계 신규 설치량의 54%를 차지한다.
조은교 산업연구원 연구위원은 "중국은 세계 최대 로봇 생산국이자 소비국으로 자리 잡았고 수요시장 기반 응용 확대, 국가의 전폭적인 정책 지원, 독자적 공급망 구축이라는 삼박자가 성장의 핵심 동력으로 작용하고 있다"고 분석했다.
테크 부문에서도 난야테크놀로지·메디아텍·화홍반도체 등 중화권 AI 기업으로 구성한 'TIME 차이나AI테크액티브'(14.8%) 등의 중국 AI 테크 ETF들이 'TIGER 미국AI빅테크10'(-0.1%), 'KODEX 미국AI테크TOP10(0.3%)' 등 미국 AI 테크를 모두 압도했다. 
시장에선 AI·휴머노이드 패권을 누가 쥐는 것과 별개로 올해 투자 전망을 놓고 보면 중국이 미국보다 더 나은 선택지라고 평가한다. 자본을 쏟아부으며 인프라 '확장'에 집중하는 미국과 달리 중국은 AI를 기계에 심어 실질적으로 돈을 버는 '성장'에 주목해서다.
한 자산운용사 운용역은 "중국은 이미 세계 최대 제조 공급망을 가졌는데 여기에 유니트리·유비테크 같은 기업들이 휴머노이드 로봇을 찍어내기 시작하면 머리만 좋은 AI가 아니라 '실제로 움직이며 일하는 AI' 시장을 중국이 빠르게 잠식해 피지컬 AI 주도권을 쥘 가능성이 크다"며 "기술적 완성도와 글로벌 표준은 미국이 쥐겠으나 공장과 거리 등 눈에 보이는 성과, 즉 수익성을 증명하는 속도는 중국이 압도적일 것이라서 투자나 시장성 측면에서 올해는 중국의 피지컬 AI 기업들이 실질적인 재평가를 받는 원년이 될 것"이라고 말했다.
윤승준 기자sjyoon@chosunbiz.com